李竹新春致信英诺帮：自我革新，敢想敢为
过去一年，一级市场的投资还在放缓，已经下滑到2016年的水平。相较之下，英诺帮稳中向好，2家被投企业珂玛科技、文远知行成功上市。目前还有十来家企业在IPO的路上。英诺在2024年的投资数量以及融资、退出金额，相比2023年均逆势增长，保持自己的节奏，新的一年英诺将在AI、新材料等方向全面提速。在此，感谢一路同行的创业者们，一起穿行在悠长的隧道中，在无风的时候为起飞积蓄力量，坚信光就在前方。
当下大部分行业都面临挑战，新一代AI，是少有的存在Beta的行业，从大院大所、大企业出来的创始人吸引了大量的关注。去年我们投资了十几家AI创业公司，一年获得多轮融资的项目不少。我们从去年初就和英诺帮的创业者们交流，建议大家都来拥抱新一代AI，举办了多次行业大咖的内部分享，AI小饭桌更是吸引了众多行业从业者。我们带领英诺帮企业走访链主企业，大手拉小手，获得更多落地场景。过去一年，有的公司推出了自己的行业大模型和具身智能产品，有的和大院大所成立了联合实验室，有的从不信到相信实现了公司的转型。新的一年，我们会举办更多定期的活动，提供更多机会。推动英诺帮AI应用更上一层楼。AI的变化也很快，算法、数据、算力的重要性在持续演变，呈现螺旋式上升的发展势头。在基础大模型领域，由于Scaling Law的共识，人才逐渐向拥有算力和资金的大企业集中，创业公司大都从卷大模型转向应用，而不走寻常路的DeepSeek，则坚持只做基础模型、先不考虑商业化，通过算法、工程的创新重构Scaling Law，开辟了一个让AI应用成本大幅下降的路径，也带来了对美国大企业超大规模投资AI的重新评估。我想是进窄门、走远路，做难而正确的事；是自我革新，以敢想敢为的创新摆脱固有思维的束缚。创业公司在拿到投资人的钱以后，就被各种要达成的指标绊住了手脚，失去了创新的活力，这是一定要避免的。算法和数据，会是大模型创业公司突围的创新点，但是新的一年最大的看点将会是AI应用，OpenAI o1的发布将AI从知识智能带入到推理智能的时代，AI终于可以像人一样去思考去工作，Agent在今年将大行其道，超级应用可能涌现。与大模型领域相反，具身智能方向的人才流动是从大企业流向创业公司，具身智能十年之内将成就一个从To B到To C的万亿市场。马斯克近期更是率先提出了特斯拉Optimus三年百倍的目标。具身智能的通用移动能力、通用操作能力，其进化速度超出了我们的想象，云深处科技的“山猫”四足机器人、加速进化的足球人形机器人、X Square的小脑训练，千诀科技推出解耦的大脑模型，在具身智能的长跑中，已经崭露头角，展现出未来的潜力。我们离AGI越来越近，突破可能就在未来的五年。大模型从概率的角度思考世界，但是如何跨越概率和精确计算的距离，还需要一点时间。创业公司在AI的竞争在2025年将出现新的变化，从过去比拼技术和资本，转向需求侧的产品定义和运营。英诺帮的创始人们，在新的一年里，一定要强化这方面的团队，才能脱颖而出。硬科技时代的创业者，曾经可能是学术界、产业界的顶流，而创业却是另一番天地。既要向内看，也要向外看。向外看，出海参与全球的竞争，是一种核心能力，而不仅是被迫的选择。
AI成为穿越周期的关键。它正在改变各个行业，新能源新材料，生物科技，先进制造，也开始出现相互赋能的新局面。去年受到关注的一个重要创新，是生物科技赋能先进制造和化工行业。原来用煤和石油生产的大宗材料，现在已经可以通过全球领先的合成生物学实现回收和循环利用，成本低于之前的传统路径，既实现了绿色低碳，也符合材料行业的第一性原理。英诺投资的源天生物和塑新科技，是其中的典型代表，也逐渐被更多的投资人认可。AI不仅给创业者和投资人带来更多的机会与回报，也会重塑投资行业，将给这个行业的运作机制带来积极影响。英诺自身在管理数字化的基础上，也将拥抱AI，进行更为积极、深入的投资管理。国家相关部门在2024年推出一系列政策利好，鼓励以科技创新引领新质生产力发展，建设现代化产业体系，鼓励发展耐心资本，鼓励创投“投早投小投硬科技”。政府引导基金的各项市场化机制、容错机制也逐渐完善，早期投资曙光在前。未来一年，将是在低谷中出现拐点，预期转好的一年，随着二级市场发行的逐步常态化，许多并购与整合的机会也逐渐浮现，企业价值实现路径正在重新校准，新的共识正在形成，越来越多的科技创新企业将迎来新的春天。乐观，是天使投资人的基因，我们为每天看到的创新感到兴奋，也为每一位创始人对未来世界的改变感到骄傲！早期投资的魅力，在于你的初心和过程，未来几年，英诺都会有被投企业上市，但这只是一个结果。我们的初心不变，成人达己，发现对未来改变足够大的创新。作为天使投资人，我们的竞争对手，永远都是自己，如何超越自己，和创业者以及这个世界同步进化，是我们每一天都在努力的事。穿过幽暗彷徨，就是无限光明，2025年的创业者们，当你们坚韧不拔地向前进，英诺天使基金会始终和你们一路同行！李 竹
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入群请加英小诺微信号：YN20171009
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