策马扬鞭 新春大吉

英诺帮的小伙伴们：

大家好！

今年春节来得稍晚，资本市场的暖意却来得比往年更早一些。过去两周，我们过会了十多个新项目，全部面向未来产业：4个具身智能、3个量子计算、3个太空算力、1个脑机接口……一个前沿科技投资的黄金时代，正在拉开帷幕。

英诺一直坚持做给创业者第一张支票的投资人，过去几年，英诺给出投资意向的时候，超过40%公司都还没有成立。过去一年，我们投得更早，重点孵化了包括深微芯创、芯曜石、创构生物等多家企业，积极布局半导体先进封装，合成生物学领域，从帮助创始人组团队、搭架构，定产品方向起，成为企业的“联合创始人”。

作为在具身智能领域最活跃的投资机构，英诺重仓具身智能，以绝对笃定的信念，相信物理智能的时代终将到来，这是一个未来会产生一批千亿市值公司的赛道。

具身智能赛道火热，多家公司已经在冲刺上市的路上。但从产业发展的角度看，具身智能技术路径尚未收敛，成本结构仍在变化，规模化场景还需时间验证，具身智能赛道未来还有巨大的投资机会。

2025年，我们成立了英诺跑团，在北京、武汉、成都、香港的赛道上，都见到了英诺和英诺帮家人的身影。

去年，我也完成了人生的首次马拉松比赛，这一场42公里的漫长较量，比拼的是始终如一的坚持，而非起步的冲刺，需要时刻专注自己，跑稳每一步；还记得真正的考验是从30公里处开始，身体濒临极限，需要调整呼吸、配速，因为一旦“撞墙”，就很难完赛，唯有稳住节奏，坚持到底，才能抵达终点。

具身智能赛道去年融资额数百亿，热度正盛，实际上才刚刚起步，就像马拉松长跑一样，开始跑得最快、瞬间爆发的选手往往不是最后的赢家，唯有那些内心笃定、稳扎稳打、坚持最久的选手，才能在这条漫长的赛道上真正脱颖而出。

今年，资金将聚焦在具身大脑和世界模型，数据短缺将唤醒下一代神经网络网络的新范式，不远的将来，我们将看到具身的ChatGPT时刻。

AI应用2026开年如火如荼，在交互、记忆、规划执行等方面创新不断，关注Agent基础设施以及带来的应用机会。初创公司应该在产品定义、用户画像、细分市场等方向和大厂形成差异化竞争。

随着AI应用的深入，2026年将会是端侧算力需求爆发的一年，办公、全能助手、具身智能、新能源汽车等都在呼唤大的AI算力。新的算力产品、相关领域将带来新的创业机会。

英诺帮的云深处、加速进化、松延动力、千诀科技、流行空间等具身智能代表企业正在这条道路上坚定前行，解决行业关键谜题，积极探索从工业、科研到家庭和情绪价值，从具身本体、小脑到大脑等不同场景，并取得了卓有成效的成果。

加速进化机器人展示了高超的球技，期待有一天能比肩球王马拉多纳；松延动力即将登上万众瞩目的马年春晚舞台，听说节目非常有创意，希望能在除夕夜给大家带去欢乐。

"金融强国"首次写入五年规划，国家级早期母基金等带来万亿资金涌入一级市场，一个前所未有、多年未遇的创投黄金期已经开启。

在资本市场结构性回暖的机遇期，创业者们融资的节奏感变得尤为重要，拿到足够的资金储备，保持未来竞争的首要实力。

春节前，我们走访了一批英诺帮被投企业，欣喜地看到多家企业拿到超过3亿元的融资；也看到一些企业还在调整战略，正在蓄势的路上。

所有创业者都是逆流而行的勇士，伟大是熬出来的。扛得住别人扛不住的委屈，忍得了别人忍不了的孤独，才配得上别人拿不到的结果，英诺愿意做创业者身后的创业者，你若不离，我必不弃。

我们依然坚持看项目到大年二十九，这是英诺十几年来没变过的传统。过去一周，我们还发出了多张投资意向书，让创业者带着投资确定性，安心回家过年。

春节后，英诺科创三期基金即将成立。我们将重点布局前沿科技、生物制造、具身智能等方向。我们将举办创业者孵化器，提升公司治理能力，推进融资效率，对接产业资源，也欢迎创业者加入英诺跑团，我们会陪着大家跑下去，做大家创业路上最值得信赖的同行者。

2026是一个值得期待的年份。熬过了寒冬，终见繁花满枝。值此新春，恭祝各位创业者、英诺帮的家人们：

马蹄踏得春风起，快马加鞭九万里！

周 全

英诺基金管理合伙人